Корпоративный долг

При падении спроса на продукцию, корпорации не склонны занимать деньги на расширение своих производственных мощностей. Даже займы корпораций на увеличение финансового левериджа имеют пределы. Слишком высокий корпоративный долг снижает способность быстро восстанавливаться в периоды медленного роста — а будущее, насколько мы видим, будет неторопливым. Заказы на товары длительного пользования снизились, число строящихся жилых домов и продажи новых домов упали, сбережения стали расти. В результате, банки не хотят давать ссуды компаниям, поскольку риск невыплат по таким кредитам сейчас значительно выше, чем несколько лет назад. К тому же банки неохотно берут на себя больший риск любого типа с учетом того факта, что многие активы на их балансе теперь представляют собой ничего не стоящие деривативы. Тем не менее, корпоративный долг достиг в 2010 году рекордного уровня. Между тем, как это ни странно, корпорации США сидят на триллионах долларов наличности, поскольку они не могут определить выгодные возможности для инвестиций и хотят удержать Любую имеющуюся у них наличность в ожидании долгих трудных времен.

Если мы только сумеем дожить до очередной нисходящей фазы экономического цикла, то увеличение корпоративного долга будет оправдано как кредиторами, так и корпоративными заемщиками. Но пока надежда на будущее слаба.