Государственное дефицитное финансирование

Некоторые, кто понимает, что государственное дефицитное финансирование неприемлемо, немедленно делает вывод, что небо падает, и конец неизбежен. В конце концов, трудно впервые осознать, что мировая экономическая система — это вариант пирамиды Понци, которая продолжает существовать только благодаря доверию участников. Но пока дефицитное финансирование не достигнет определенных пределов, пока экономика будет возобновлять рост в обозримом будущем, схема некоторое время продержится. На самом деле, схема Понци теоретически может держаться вечно — если количество потенциальных участников бесконечно. Абсолютная величина государственного долга не обязательно является критическим фактором, пока будущий рост достаточен, чтобы отношение долга к доходам оставалось тем же самым. Даже рост этой пропорции не обязательно является причиной для тревоги, пока он временный. В любом случае, таков кейнсианский аргумент. Кейнсианцы также указали бы, что государственный долг — это только одна из категорий общего долга, и что долг США не рос относительно других категорий долга до тревожного уровня. Опять же, пока рост возобновляется, дальнейшие займы можно оправдать — особенно, если целью является возобновление роста. Риски повышения государственного долга могут быть подытожены следующим образом: а) повышение затрат на погашение процентов б) потеря кредитоспособности и в) потенциальный крах валюты.