Дефолтный сценарий

Делать экономические прогнозы всегда рискованно. Тем не менее, полезно очертить потенциальный дефолтный сценарий — один из путей, по которому могут пойти события, если мы будем катиться по нынешней колее. Этот сценарий вовсе необязателен, но если мы ничего не будем делать для изменения нашей траектории, то дела могут пойти именно так.

Если потребительские расходы не восстановятся, значит, спрос на новые ссуды будет оставаться низким, это будет оказывать давление на баланс крупнейших банков, от чего проблемные активы, все еще находящиеся на их балансе, будет труднее скрывать среди новых ссуд и инвестиций, которые в противном случае были бы надежнее. Безработица в США почти наверняка останется высокой, то есть, налоговые сборы будут низкими, что приведет к серьезному урезанию бюджетов городов, графств и штатов. Другие страны с высоким уровнем государственного долга будут оставаться уязвимыми для валютных и кредитных кризисов. Центробанки и некоторые национальные правительства будут вынуждены принимать больше мер по спасению. На самом деле, мировая экономика будет набита под завязку триллионами долларов в виде долговых расписок, которые не могут быть оплачены. И количество их будет расти, если политики продолжат требовать экономического роста, поскольку попытки правительства начать рост заново потребуют дальнейшего увеличения долга. При этих условиях национальные правительства и центробанки будут единственными институтами, способными поддерживать банковскую систему и, следовательно, мировую экономику в рабочем состоянии.