Рост ВВП в западных странах

Начиная с 1970-х годов рост ВВП в западных странах начал сходить на нет. США были первым в мире производителем нефти, но в 1971 году добыча нефти дошла до пика и начала сокращаться. Это означало, что импорт нефти в США должен возрасти, чтобы компенсировать падение добычи, таким образом, стимулируя дефицит торгового баланса. Более того, внутренние рынки большинства потребительских товаров начали насыщаться. В США после десятилетий крупного роста заработная плата с учетом инфляции — особенно для почасовых рабочих, которые составляют 80 % рабочей силы — перестала расти. Относительно стабильный уровень заработной платы означал, что большинство домашних хозяйств не могли позволить себе повышать свои расходы, если только они не откладывают меньше и не занимают больше. Что они и начинают делать. Когда уровень роста реальной экономики несколько затормаживается, возможности прибыльного инвестирования в производящие компании уменьшаются. Это создает избыток инвестиционного капитала, ждущего высоких прибылей. Решение, найденное богатыми инвесторами, заключается в том, чтобы направить свои избытки на финансовые рынки. Наиболее важным финансовым изобретением 1970-х годов был рост секьюритизации — финансовой практики слияния различных типов договорного долга и продажи их инвесторам в форме долговых обязательств или облигаций, обеспеченных ипотекой.